「币股」都在炒什么？
撰文：kkk，律动
2025年5月19日，CoinbaseGlobal（股票代码：COIN）正式被纳入标普500指数，加密货币股票正在逐步迈入主流视野。随后，稳定币发行巨头CircleInternetGroup（股票代码：CRCL）于6月5日在纽约证券交易所上市，IPO定价31美元，截至6月19日股价已飙升逾600%，美股迎来「山寨季」行情。
加密企业股票正在成为一种特殊的「加密热点」：传统市场投资者开始重视加密行业中的企业，而币圈人则将币股的股价变化视作市场变动的风向标之一。这篇文章将梳理近期美股加密概念股的炒作标的。
注：本文写于6月19日，由于中东战争局势的升级，当前股价和文中价格可能存在一定的差异。
Circle及稳定币概念CircleInternetGroup（股票代码：CRCL）
上市时间：2025年6月|交易所：NYSE|股票代码：CRCL|市值：约420亿美元
2025年6月5日，「稳定币第一股」CircleInternetGroup（股票代码：CRCL）正式登陆纽约证券交易所，成为自Coinbase以来首家成功IPO的大型加密货币企业。IPO定价为31美元，首日即翻倍，截至6月19日，股价已飙升至199.81美元，创下自2020年以来美股IPO三日累计表现新纪录。
Circle成立于2013年，最初以P2P支付应用CirclePay切入市场，曾一度涉足交易所业务（如Poloniex），但并未取得突破。2018年，Circle开始向稳定币赛道转型，与Coinbase合作聚焦于USDC的发行与管理。目前，USDC也早已在包括Binance、Uniswap等多个平台广泛使用，成为DeFi与跨境支付中最活跃的稳定币之一。
在美国GENIUS法案以及香港稳定币监管条例相继落地的背景下，CRCL的暴涨不仅是市场对其基本面和营收模型的认可，也折射出对稳定币赛道未来价值的集中押注。稳定币正逐渐从边缘工具向核心基础设施演进，华尔街的大型金融机构也频频释放稳定币发行意图，Circle的稀缺性与政策红利共同推动其估值狂飙。
此外，Circle在全球跨境清算、链上结算、政府合作等多个方向持续拓展落地场景。越来越多的企业将USDC作为替代SWIFT的实时稳定支付手段，试图以区块链技术构建更高效透明的资金流动网络。未来，CRCL的表现不仅是投资者对一家科技公司的估值判断，更是对新一代全球支付体系可能性的定价。
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CoinbaseGlobal（股票代码：COIN）
上市时间：2021年4月14日|交易所：NASDAQ|股票代码：COIN|市值：约750亿美元
Coinbase成立于2012年，服务超过1.2亿用户，覆盖100多个国家。平台支持多种加密资产交易，同时提供零售和机构服务，包括CoinbaseCustody和Prime，管理资产超2000亿美元。Coinbase持有美国多州牌照，同时在公链、基建设施、支付等加密领域持续深耕。
最近，Coinbase生态迎来多重重磅更新：其Layer2网络Base表现亮眼，DeFiTVL超50亿美元，并宣布将Base上DEX集成至主应用，为链上资产注入流动性；同时，联合Shopify推出USDC结账功能，推动稳定币商业支付落地；在消费端，还携手美国运通推出首张加密信用卡CoinbaseOneCard；此外，Coinbase亦在美国推出CFTC合规的永续合约功能，并收购期权交易所Deribit，加速布局衍生品市场。
在CRCL暴涨的背后，市场似乎忽略了Coinbase才是这场盛宴的最大赢家。USDC由Circle和Coinbase于2018年通过Centre联盟共同推出，而在该联盟于2023年解散后，Coinbase于同年8月获得了Circle的股权。根据Circle的IPO文件披露，Coinbase从Circle的USDC储备中获得一半的剩余收入，「躺赚」50%。
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「比特币储备」概念MicroStrategyIncorporated（股票代码：MSTR）
上市时间：1998年6月|交易所：NASDAQ|股票代码：MSTR|市值：约1030亿美元
在涉足加密领域之前，MicroStrategy的核心业务是提供商业智能软件平台，帮助企业进行数据分析、报表制作和信息发布，表现平平无奇。真正让MicroStrategy进入主流视野的，是其比特币战略储备策略。
自2020年8月起，CEOMichaelSaylor率先将比特币作为公司资产负债表上的主要储备资产，通过发行可转换债券等方式不断加仓BTC。截至2025年中，公司持有比特币总量已超过50万枚，占全球比特币流通量近3%，并承诺「不会卖出一枚比特币」
这一策略使MicroStrategy成为美股比特币概念的「准ETF」标的，对许多机构投资者而言，MSTR提供了一种「通过传统金融市场间接持有比特币」的通道。受益于比特币价格的不断攀升，MSTR的股价也从2020年的12美元飙升至360美元以上，涨幅超过30倍，市值与比特币价格相关性在0.7-0.9之间，具有非常强的正相性。
在比特币金融化进程加快、ETF审批落地以及机构配置需求激增的背景下，MicroStrategy的「BTC本位」战略早已不再是孤例，而是演化为整个加密行业的风向标。其先行模式引发连锁效应，越来越多企业开始效仿「微策略路径」——通过融资、发债等方式积极买入比特币，将其纳入资产负债表，掀起新一轮「上市公司囤币潮」。
GameStopCorp.（股票代码：GME）
上市时间：2002年6月|交易所：NYSE|股票代码：GME|市值：约105亿美元
GameStop是一家总部位于美国的多渠道电子游戏与消费电子零售商，其业务覆盖美国、加拿大、欧洲和澳大利亚。公司通过旗下GameStop、EBGames和Micromania等品牌门店以及国际电商平台销售新旧游戏主机、实体及数字版游戏软件和各类配件，硬件及周边设备是其收入的主要来源。
2025年2月，CEORyanCohen与MicroStrategy创始人MichaelSaylor会面，这场会谈被市场视为GameStop仿效MicroStrategy「囤币」模式的重要信号。3月份，公司宣布计划将比特币作为储备资产。3月股价飙升了12%。2月的传言也助推了GME股价18%的涨幅。
5月末，公司确认已购入约4710枚比特币（价值约5.13亿美元），首次将比特币纳入其资产负债表，正式加入「微策略模式」，使其一跃成为全球第13大比特币持有企业。受短时消息刺激，6月11日，公司公布17.5亿美元票据发行计划，用于比特币的战略储备。票据发行消息公布后，GME股价曾于6月11日盘后下跌超11%，6月12日GME股价暴跌超23%，部分归因于第一季度营收下降17%至7.324亿美元，此外还反映投资者对潜在股份稀释和比特币投资策略的担忧。近日，GME完成22.5亿美元可转换高级票据发行，用以强化比特币战略。GME股价6月17日收于22.99美元，日内下跌约1.4%
TrumpMedia&TechnologyGroupCorp（股票代码：DJT）
上市时间：2021年9月|交易所：NASDAQ|股票代码：DJT|市值：约51亿美元
TrumpMedia&TechnologyGroup是一家专注于社交媒体、数字流媒体与技术基础设施的综合性科技公司。公司旗下主打产品TruthSocial致力于打造一个鼓励言论自由、去中心化审查的舆论空间，同时也是重要的是川普概念股。
2025年5月27日，DJT突然宣宣布启动一项25亿美元的比特币金库战略，明确将比特币纳入其资产储备，用于「财务稳定及长期价值储存」。此消息直接刺激比特币短线拉升1.17%，价格突破11.2万美元关口。DJT的股价在消息公布后经历了过山车式的波动，盘前一度上涨，随后短时下跌近12%，创下自2025年3月10日以来最大单日跌幅，反映市场投资者对比特币投资的担忧。
6月，DJT公布其S-3注册声明获SEC批准生效，并随即启动与约50家投资者的股权及可转债协议，总融资金额高达23亿美元。根据披露，该笔融资的大部分将直接用于购买比特币，使DJT成为继MicroStrategy又一家将比特币作为战略性资产储备的大型美股上市公司。
其他公司微策略在当时被视为高风险的小众策略在五年后正在演变为跨行业公司竞相模仿的主流叙事路径。越来越多企业开始将加密资产纳入储备体系，试图通过「加密储备+资本市场杠杆」重构自身的估值逻辑。
健身器材制造商InteractiveStrength（股票代码：TRNR）和医疗公司SemlerScientific（股票代码：SMLR）都已投入资金购买比特币，分别批准了多达500万美元和1570个比特币的投资计划。人工智能公司GeniusGroup（股票代码：GNS）也不甘落后，斥资1400万美元购买153个比特币。此外，还有多家企业如Rumble（股票代码：RUM）、AnixaBiosciences（股票代码：ANIX）和LQRHouse(股票代码：YHC)等纷纷加入比特币投资行列。
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「币股合一」概念SharpLinkGaming（股票代码：SBET）
上市时间：1997年5月|交易所：NASDAQ|股票代码：SBET|市值：约6亿美元
SharpLinkGaming是一家在体育博彩和在线赌场游戏领域开展业务的在线技术公司，将体育迷与获得许可的在线体育博彩运营商联系起来，为体育迷提供个性化的投注优惠。公司的经营状况并不理想，连年亏损。2023年净利润为-1424.32万美元，2024年总营收-457.12万美元。
5月27日，SharpLinkGaming发行以每股6.15美元的价格向投资者发售69,100,313股普通股或等价证券，预计总收益约为4.25亿美元，此次募集的资金将购买以太坊作为公司主要金库储备资产。此次私募的领投为ConsensysSoftwareInc.，参投方包括ParaFiCapital、ElectricCapital、PanteraCapital、GalaxyDigital等。
消息公布后，SBET股价单日涨幅超650%，三日累计涨幅达17.56倍，最高股价达到120美金。随后公司向SEC提交了一份S-3注册声明，以便将来出售证券之后。尽管公司澄清该消息实际上被误解，并不意味着立即的股份稀释。股价却仍然大幅下跌，几乎抹去了近期所有的涨幅。
SBET在短期可能已经迅速经历了其「微策略」的涨幅，却又短时暴跌回原点，建立加密货币储备可能不再是股票价格的保证推动力。
DeFiDevelopmentCorp（股票代码：DFDV）
上市时间：2023年7月|交易所：NASDAQ|股票代码：DFDV|市值：约4.6亿美元
DeFiDevelopmentCorp原本是一家房地产融资公司，使用AI驱动的在线平台连接贷款人和商业地产买家。2025年4月，一支由前Kraken交易所高管组成的团队购买了DeFiDevelopmentCorp的728632股普通股，前Krken首席战略官JosephOnorati已被任命为董事长兼首席执行官。
此后，公司转型为一家Solana财库公司，并于4月8日首次购买了2858枚SOL，在四月份完成了十倍的上涨。截至5月末，公司SOL持有量增至609190枚，其价值超过9700万美元。股价在5月份再次实现了5倍的上涨。
TridentDigitalTechHoldings（股票代码：TDTH）
上市时间：2024年9月|交易所：NASDAQ|股票代码：TDTH|市值：约1900万美元
2025年6月，TDTH是一家总部位于新加坡的数字转型领导者，已宣布计划筹集5亿美元，以创建世界上第一个大规模的公司XRP储备，并计划将XRP整合到其数字化转型服务中，用于实时支付和DeFi应用。从长远来看，它将涉及持有，积累和深入参与Ripple生态系统，以改善其分散的金融战略。消息公布后，股价从0.45美元跌超50%至0.2美元。
此外，其他三家大型公司也宣布计划将XRP作为其财政储备的一种资产，用于其支付基础设施。制药公司WellgisticsHealth（股票代码：WGRX）向XRP投资5000万美元；能源集团VivoPowerInternational（股票代码：VVPR）计划购买1亿美元的XRP；酒旅行业龙头WebusInternational（股票代码：WETO）将筹集3亿美元以建立XRP储备。消息公布后，公司股价均出现一定程度的下跌，反映出XRP等山寨币尚未得到主流金融机构的认可，仍为风险较大的投资。
SRMEntertainment,Inc.（股票代码：SRM）
上市时间：2023年8月|交易所：NASDAQ|股票代码：SRM|市值：约1.9亿美元
2025年6月16日，玩具和纪念品设计及开发公司SRM宣布获得1亿美元的股权投资，用于启动TRON代币（TRX）储备战略。与此同时，TRON区块链创始人JustinSUN被任命为公司顾问，并将与Tron通过反向合并的方式在纳斯达克上市。
消息公布后，SRM的股价涨超十倍，创历史新高，市值突破1亿美元。
Circle与MicroStrategy的暴涨让市场看到了稳定币赛道与「微策略」模式的巨大增长空间，越来越多的传统金融机构、科技巨头、中小企业都会纷纷参与到稳定币赛道，围绕加密货币储备构建新的财务策略。不过，这种模式能否穿越周期、抵御波动，仍有赖于市场的长期检验与企业风险控制能力。
